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信誉平台-基于现金流量折现模型的上市公司企业价值评估-以云南白药集团为例
2021-01-31 [27172]

秒速牛牛官网:1.研究背景和意义近年来,医药行业发展迅猛,与人们的生活息息相关。“随着中国市场经济的大发展和人民生活水平的大提高,医药产业的发展已经成为中国支持的重点产业之一,在国民经济中占据着最重要的地位。截至2008年底,全国共有医药企业6700多家,医药产能日益增加。这也表明中国上市公司的中药行业激增,投资者对制药行业公司价值的估计也较低。

”[王京达,刘忠善,《现金流量折现模型在医药行业公司价值评估中的适用性研究》,10号,2010]但是,随着我国经济的大发展,越来越多的投资者关注企业从最初的利润最大化到企业自身价值的变化。因此,对公司价值的评价小于只关注公司利润最大化的意义。基于云南白药股份有限公司近几年的财务数据,分析公司现金流等方面的发展,从而评价公司的公司价值;同时云南白药股份有限公司成立较早,是第一家治疗外伤的纯天然中草药方剂,经过多年的研发改革,更适合大众。

近年来受到业界的好评和嘉奖,因此其价值评估和分析具有典型性,也可以为医药行业内外投资者的决策提供参考。云南白药集团有限公司位于云南省昆明市呈贡区,是一家以纯天然药物为主,拥有两个国家一级中药养护品种和83项技术专利的现代化大型医药集团。它最初是由云南省一位当地著名的民间医生根据清朝和清朝流传下来的古代药方开发的。

后来给了云南当地政府,由昆明制药厂生产,疗效一度享誉港澳台及海外地区。云南白药集团有限公司由1971年6月正式成立的云南白药厂演变而来。

经过几次改革发展,成为今天人们所熟知的云南白药集团有限公司。在过去30年的发展中,公司通过巨大的希望赢得了许多荣誉。2009年入选“全国国企模范”,2000年起成为国家运动队值得信赖的产品。

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2012年,还被评为中国上市公司投资价值最低的100强公司之一。不仅如此,云南白药有限公司在几十年的发展中,根据市场需求,开发生产了一系列更适合市场需求和生活节奏的产品,赢得了消费者的一致好评。云南白药股份有限公司主要从事化学原料、化学制剂、中成药、中草药、生物制品、保健食品、化妆品饮料、日化产品等诸多行业的研究、生产和销售。

其中,从一开始就起步的中成药云南白药伤科在国内外享有盛誉。经过100多年的临床试验,其中成药以其独特而突出的疗效吸引了执业医师和患者的关注。而且可以中西合璧,所以临床评价很高。

也是医药行业的典范。最近五年,公司每股净收益大幅下降,流动资产也从2009年的50.09亿美元大幅下降至2013年的106.13亿美元。本文自由选择云南白药集团有限公司作为医药行业的代表来分析其企业价值,因为其成立时间较长,在医药行业中的荣誉和代表性更能体现医药行业的价值评估意义和代表性。随着社会的变迁和专业人士对企业的研究,企业价值评估的理论和基础、企业价值的定义和分类得到了进一步的阐释。

然而,对于企业价值的定义,研究者和决策者的观点各不相同 现在广泛指出的企业价值是指由企业经营的资产和投资构成的企业价值,以及由于外部原因和企业控制的资源所带来的外部环境价值。企业的价值在企业的很多方面都有清晰的体现,比如自身的优势,人员的能力,企业所享有的技术水平,外部环境带来的意想不到的价值,这些都可以在企业的经营和未来的发展中为企业带来巨大的价值。

企业价值由于人们对它的理解的分析和解释,企业价值的分类比以前更加详细,有几种明确的分类方法:账面价值账面价值是指账面上描述的一项资产在出售时的价值,它最大限度地保留了会计资产价值的统计数据,需要对企业现有价值进行准确、清晰的统计数据。公允价值公允价值是指双方在进行资产交易时可以拒绝接受的公允价值。但是由于市场的不稳定,双方信息的不均衡,这种方法并不实用。

内在价值内在价值是指企业享有的现有资产所需要的价值。这种方法强调企业的盈利能力,所以企业价值的现金流需要更准确、直观、准确地定义企业的价值。因此,本文将采用贴现现金流模型来评价企业的价值。

现金流贴现模型的基本模型是:其中V0为评估基期内的企业价值;CFt对T时刻企业资产产生的现金流做出反应;r风险贴现母公司比率响应预期现金流。n响应企业的持续时间。

云南白药集团有限公司价值评估的意义随着近年来的发展和国家政策的支持,我国医药企业已经发展成为6700多家企业的庞大队伍,国家也重点扶持这些涉及国计民生的行业。因此,评价者更重视医药行业的价值评价。评估制药行业的价值变得更有意义。云南白药集团有限公司作为医药行业的佼佼者之一,在过去的十年里,经过大研发、大改革,逐渐在医药行业占据举足轻重的地位,在国内外市场也享有良好的声誉。

2008-2013年6年间,云南白药总资产从2008年的49.37亿元下降到13年的126.31亿元,其中流动资产从2008年的44.88亿元下降到13年的106.13亿元。可以说这五年的增长是相当大的,所以对其价值的评价需要展现整个医药行业的发展,对其价值的评价也是很有意义的。云南白药股份有限公司的现金流量折现模型和现金流量折现模型是企业根据日常生活中评估产生的可信且最现实的现金流量,利用具有一定风险但可信的折现父母计算出的现值之和。

现金流量折现法之所以不同于其他企业评价方法,是因为这种方法中的现金流量是通过持有制来体现的,可以有效防止权责发生制带来的不同现金流量归属期带来的弊端,避免人为操作者套现的现象,从而准确评价企业价值。(2)现金流贴现模型分析和自由选择现金流贴现模型有很多种,以下是一些最少见的模型:股利现金流模型、股权现金流模型、实体现金流模型。

这三种折现模型在数据完全相同的情况下应该会有相同的结论,但由于股利现金流模型涉及到股利的不确定因素的影响,现金流难以确定,所以现实中很少使用股利现金流折现模型。本文还将利用贴现现金流模型对云南白药集团有限公司的整体价值进行评估. V.云南白药股份有限公司企业价值评估(1)云南白药股份有限公司历史现金流量的计算运用权利折现现金流量模型评估企业价值,首先要预测公司未来的现金流量。但是,在计算公司的现金流量时,不仅要计算公司经营期间的现金流量,还要预测公司未来持续经营期间的未来现金流量。因此,在预测云南白药的公司价值之前,首先要计算一些公司在过去经营期间产生的现金流。

这个计算还涉及到公司的税后净营业利润,资本支出和保险费的金额,以及公司近几年营运资金的减少。云南白药集团的税后清洁经营利润首先要重新计算。首先要重新计算公司的息税前收益,然后再计算公司的税后净营业利润。

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参考息税前收益的计算公式:息税前收益=公司营业收入-公司营业成本-公司营业税金及可选-公司管理费用-公司销售费用。用云南白药计算利息税前收益后,就可以用云南白药计算干净的税后营业利润。参考税后净营业利润的计算公式,可以看出,税后净营业利润的计算公式为:税后净营业利润=利息前收益-所得税费用。

为了计算云南白药股份有限公司的税后清洁经营利润,必须使用云南白药股份有限公司2008年至2012年五年的资产负债表。下表1为云南白药股份有限公司2008-2012年税后清洁经营利润计算表。此后,云南白药集团有限公司的公司价值通过营业收入、营业成本等各项会计指标的计算进行了评估。近年来,由于国家对医药行业的重点支持,云南白药的发展和扩张更加不利。

所以云南白药的价值评估也可以说明,云南白药在未来几年内会取得不错的发展,公司价值也大大降低。而且云南白药的发展会给同行业的发展带来很好的交融。结论本文采用现金流量折现模型对云南白药集团有限公司进行价值评估,近年来,随着社会的发展,越来越多的评估者开始关注公司价值的评估。

因此,各种评估公司的价值层出不穷,贴现现金流模型的公司价值评估模型也引起了许多评估人员的关注。根据这一方法,参考国内外文献和期刊,利用云南白药近几年的财务报表,利用贴现现金流模型公式,得出云南白药公司价值的结论。由于云南白药在成立期间的口碑以及近年来建立的口碑,云南白药的价值评估变得更有意义,也为医药行业其他公司的价值评估提供了很好的范例。但是由于经济市场的不稳定性和经济业务中不确定性的反复出现,现金流贴现模型中的一些经济指标并不十分准确,因此评价过程不会受到影响。

但是按照一般的评价步骤来估计一些公司价值是可行的。:秒速牛牛官网。

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